随着定期存款利率步入“1”字头，低利率已成为当前金融市场的重要特征，居民对财富稳健增值的需求与传统理财收益变化之间的新挑战逐渐显现。
对于银行理财行业而言，过去依赖固收类资产“躺赢”的时代彻底落幕，多资产配置不再是可选项，而是关乎生存与发展的必答题。为了打破收益瓶颈、留住客户资金，银行理财公司纷纷跳出舒适区，主动向权益市场发力，其中，上市公司定增与IPO打新成为最受青睐的两大突破口。今年以来，多家理财公司加速布局，“拼手速”抢占优质权益资产，从目前披露的业绩来看，已取得不俗的投资回报。
银行理财布局上市公司定增
3月25日，东方钽业发布《向特定对象发行股票上市公告书》，将向特定对象发行2259.59万股新增股份，于2026年3月27日在深圳证券交易所正式上市。让市场眼睛一亮的是中邮理财位列其中，据悉，中邮理财此次以每股52.66元的价格认购东方钽业56.97万股，获配金额为2999.99万元，股份限售期为6个月。
中邮理财只是今年理财公司参与权益投资的一个缩影，日前，苏银理财依托与江苏银行分支行的协同联动机制，参与苏盐井神2025年度向特定对象发行A股股票，获配金额近5000万元，目前已经完成发行登记上市工作。
苏盐井神向特定对象发行的约1.73亿股A股股票已办理完成登记托管及限售手续。据悉，此次发行最终获配发行对象共计14名，募集资金总额约为18亿元，主要用于该公司储气库卤水制盐综合利用工程项目。
苏银理财相关负责人表示：“这是今年我们参与投资的首个上市公司定增项目。自2025年银行理财资金入市政策出台后，我们已参与了2家江苏上市公司的定增项目。”
记者据公开信息梳理，除了上述两家银行理财公司之外，光大理财、北银理财等银行理财子公司也均完成了定增项目投资。
银行理财参与上市公司定增始于2025年，当年1月份，中央金融办、中国证监会等6部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（简称《实施方案》），同年3月份，证监会、沪深交易所对证券发行与承销业务管理办法及实施细则进行了相应修订，银行理财直接参与上市公司定增的阻碍扫除，根据相关规定，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
光大理财“眼疾手快”饮得“头啖汤”，2025年4月，光大理财参与了上市公司外高桥的定向增发，当时外高桥的增发对象共有11家机构，光大理财的认购规模排在第10位，获配181.49万股，获配金额约2000万元，发行完成后有6个月的限售期。
部分银行理财子公司参与上市公司定增时，往往与母行保持着紧密的联动，例如，北银理财参与北汽蓝谷定增时，北京银行不仅是定增项目的推荐方，同时还是北汽蓝谷定向增发募集资金的监管行以及私募理财产品的代销机构。
邮政银行研究员娄飞鹏表示，银行理财资金直接参与上市公司定增，是理财资金发挥金融服务功能、服务实体经济的具体体现，有效利用理财资金，也能丰富资本市场的资金来源。
排排网财富研究总监刘有华认为，在利率下行的背景下，银行理财参与上市公司定增，是其拓展资产配置、应对“资产荒”的战略选择，且定增折价可提供收益安全垫。此举将推动理财业务从固收为主向“固收+”多元配置转型，倒逼其提升投研能力，向更主动的管理模式进阶。
不过刘有华也表示，虽然定增对于银行理财是拓展新投资通道的一个手段，但是新机会也意味着新挑战。目前对于银行理财来说，参与股票定增存在资金期限错配（短期理财与长期定增的矛盾）、权益投研能力相对薄弱，以及保守型客户对净值波动的接受度较低。
银行理财子公司积极探索参与上市公司定增等资本市场投资。目前来看，尽管参与上市公司定增的银行理财子公司逐步增多，但与公募基金等资管机构相比，参与上市公司定增的银行理财子公司数量以及实现落地的案例并不多。
银行理财已深度参与打新
除了定增之外，银行理财在IPO打新方面参与得更早更深，头部机构表现得尤为积极。工银理财、中邮理财近期相继在官方渠道披露参与港股IPO新股投资进展，投资标的覆盖半导体、人工智能、生物制药等新兴产业。
根据工银理财披露，截至2026年1月16日，该公司10笔港股IPO投资全部实现正收益，单笔最高涨幅达到165.45%。公司布局的港股IPO项目聚焦半导体、人工智能、生物医药、高端装备等领域，例如国产存储芯片龙头兆易创新、AI制药领军企业英矽智能、国产GPU核心企业壁仞科技及天数智芯等。
2026年开年以来，中邮理财参与澜起科技、MiniMax、壁仞科技等标的，多个基石重仓项目上市首日大涨。此外，中邮理财近期累计调研企业超70家，覆盖TMT、先进制造、新兴消费、医疗保健等领域。
除港股市场外，多家理财公司还积极参与了A股的IPO网下配售。截至2026年3月4日，宁银理财、兴银理财和光大理财三家公司累计参与A股上市公司初步询价环节96次（含同一上市公司），并实现85次成功报价。其中，宁银理财、兴银理财分别成功获配42次和34次。
苏商银行特约研究员薛洪言坦言，从目前的实践来看，银行理财子公司参与港股IPO“打新”已形成头部机构主导、聚焦硬科技赛道、产品形态向普惠化延伸的格局。中小型机构受限于资金和投研实力，则更倾向门槛低、流程熟的A股网下“打新”。
从产品端来看，参与“打新”的产品以“稳健底仓+超额打新”结构为特征，不过需要指出的是，虽然打新类理财产品逐步向普惠产品拓展，但是现在更多仍集中在高端的私人银行客户理财。以工银理财为例，其推出的3款“固收+港股IPO”策略产品风险等级均为PR3（中风险），采用“稳健底仓+超额打新”的组合结构，其中两款面向私行客户，另一款则向网商银行个人投资者开放销售。
素喜智研高级研究员苏筱芮对记者分析指出，在当前低利率的宏观环境下，随着传统固收资产收益率持续走低，定增和打新已成为银行理财公司突破“资产荒”、增厚收益的重要工具。
“此举将推动理财业务从固收为主向‘固收+’多元配置转型，倒逼其提升投研能力，向更主动的管理模式进阶。”刘有华表示。
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